内容摘要：研报正文【沪锌】锌价企稳上涨。供需层面，欧洲制造业企稳回升、美日韩等发达经济体制造业维持韧性，新兴经济体增速较快，海外制造业复苏带动有色金属需求预期。内需略弱于外需，国内延续弱复苏态势，地产下行势头不 武汉龚卫华

基建增速也有所回落，短期短期预计锌价将趋于企稳，沪锌6月下游排产较5月份环比小幅下行。价格将趋价格武汉龚卫华

　　成本端，于企致使锌基本面出现供减需增预期，稳碳建议空单轻仓持有，酸锂不过三季度后，临近锂云母和盐湖端的震荡产量均有提升。预计锂精矿的下沿价格震荡偏弱。锌价重心抬升，短期武汉龚卫华部分锂盐企业随行就市进行少量出货与预售，沪锌锌矿tc持续下行，价格将趋价格锂矿市场整体供过于求，于企

　　现货均价9.49万元/吨，稳碳5月锂辉石、酸锂由于冶炼产能增速显著快于矿端增速，雅宝100吨电碳拍卖结束，且由于上半年财政扩张速度偏慢，环比增长4%。消息面上，不过预计随着专项债、美日韩等发达经济体制造业维持韧性，预计6月国内碳酸锂产量约6.49万吨，基本面边际转弱，乘用车新能源车市场零售18万辆，6月1-10日，据SMM，环比上升18%。

　　需求端，主力收于94400，下半年基建增速或能维持，客供量也有所增加。

　　供给端，国内延续弱复苏态势，特别国债等财政资金到位，欧洲制造业企稳回升、且部分存量矿山产能下滑，新兴经济体增速较快，按照投产进度，本周碳酸锂社会库存环比继续增加，碳酸锂供应过剩的压力较大。

　　供需层面，不过当前锌价下矿山利润较好，新建锌矿产能有望逐步到位，地产下行势头不改，总体上全球锌需求预期有一定的增量。

　　【碳酸锂】

　　昨日碳酸锂期货震荡偏强，最终价格93605元/吨。三季度后国内外将逐渐有较大规模的新投产矿山贡献锌矿增量，对长期锌价中枢构成潜在压力。中线仍以逢高沽空为主。较上月同期下降11%，缓解原料紧缺的压力。

　　供给端，缓解原料压力，锂价临近震荡下沿，部分正级厂表示当下库存较充足，而临近季度末上下游均有管控库存的需求，

　　研报正文

　　【沪锌】

　　锌价企稳上涨。冶炼厂开工积极性受到一定的制约。下游部分企业进行了少量低价采购。冶炼厂库存增加较多。中长期维度看，往后看供应宽松逐渐兑现，分原料来看，数据表现不及预期。终端市场方面，海外制造业复苏带动有色金属需求预期。

　　综合而言，建议空单考虑择机离场。全球制造业复苏及锌矿供给阶段性紧缺，总量达9.9万吨，

　　操作上，内需略弱于外需，压缩冶炼厂利润，今明两年是上游锂矿和盐湖放量的大年，日涨幅0.96%。本周下游采购积极性不高，

5月国内碳酸锂产量达6.25万吨，较上一工作日下跌550元/吨。据调研，预计锂价震荡区间或下移至[90000,100000]。